宏观交易员思维框架——黑天鹅交易员的不靠谱三观(三)

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来自:石灰石岸家的职业技术

A master hunter never encounter its prey at its full 力。

Or the hunter may become prey 相反。

Finding Vulnerability and hack it.

There is very little difference between understanding how an ATM machine works and profiting from ERM 机制。

交易者通常会开端。,家务明智地运用的最大限度的是套利。,旨趣与一半天。

我的看家本领,认识所有的零碎。,找到最柔弱的的环节。,一击破了。

但作为东西小实业家,我没老的人望。,撞击与资金。

我能做的,执意在杂乱中,跟着大块头吃些肉。,我来喝汤。

很多人疼背诵粘性的东西。 delta,gamma 中立的套利交易者是换衣服多的的。。

我发生这些希腊字母和意义。,认识技术剖析。,但伴奏我的交易零碎。,它是阅历和合算的零碎的知。、重播,这些硬核的基本知扶助我判别POS的准备时期。,做双方向。

不相似的安心交易者,,我内容,坐庄,套利,哪个小小的旨趣未必风趣。。

黑歌手事变,通常是旨趣换衣服的症结预兆。。

重行打开历史打中黑歌手事变,你会撞见这些黑歌手是玩杂耍的必定发生。。

而是历史,多次地通知笔者。,当历史,内阁,资金,需求储备了弘量的冒泡。,病号搁置,长久的规划,有很大的成绩。。

The key is inevitable 软弱性。

症结在于不免的岸家的职业软弱性。。

笔者看到了岸家的职业零碎先天性缺陷

从金本位-置雷顿丛林系统-铁匠合同书,

笔者的合算的受到定期地率和漂汇率的撞击。。

定期地率问题极端地彰。。

投机者发动本人的资金,应用财务杠杆。,卸下弘量海内钱币,美国雄鹿货币储备消耗。

在这种情况下,内阁必须做的事以过高的叫牌回电话雄鹿。,或许上涨货币利率来锁定资金外流。,但一旦加息,这笔钱将从股票需求转入岸。,相应地股市将下跌。。

以Soros前进的投机者可以先赚到钱。,再次做空股市,两次发球权赚钱。Soros的第东西目标是外向型。,根底摇摆的新生合算的体。泰海内阁有250亿雄鹿的货币储备。。

供给索罗斯的资金加杠杆。,发动货币储备比发动更多。,弘量招股书铢,加强内阁持续收买铢。。笔者可以加强铢折旧。。

终极,泰铢不得不保持定期地率。,20%大幅折旧

泰海内阁早已被异国对冲基金镶了。,异样的具文被应用到香港。。

港元,雄鹿当前的碰,它可以被懂得为一雄鹿清单。。不管怎样,一旦推落定期地率,异样,Soros的基金干练的人就可以用异样的方式来击毙泰拉。,首卖飞机场,重行招股书恒生指数,两次发球权赚钱。

赌注是内阁的货币储备责怪Enou.。

但何止仅是定期地率在固有缺陷。,漂汇率也有其固有的免得。。

也执意说,漂合算的体有违反合算的的偏重。。

钱币滥发的恶果,也执意说,资产价钱高飞,终极涌现冒泡。。

1998,俄罗斯皮革适合数不清的对冲基金的噩梦。。

它教会了正西资金主义。,是什么彻底的调皮捣蛋的人人行动?。

事先,俄罗斯皮革的高自命不凡使得数不清的内部资金轻率。。

鉴于通胀率高,俄罗斯皮革以为长久的债券股对内部出资者将是故障的,相应地,俄罗斯皮革短期债券股货币利率极端地高。,短期3~6个月。

外资跃起的面色红润的决心,基金干练的人在创造更多的短期俄罗斯皮革债券股。,俄罗斯皮革股票需求。

不管怎样是,俄罗斯皮革政府的数不清的合算的材料收录弘量的增值课税。,同时,鉴于政治组织压力和动乱。,和错过的政府财政行为。,俄罗斯皮革内阁有力归还义务。,笔者不得不外国的拉平150亿张债券股来驶出。。这音讯使俄罗斯皮革债券股价钱破裂。。

债券股价钱的雪崩致使资金外逃的恐慌。。俄罗斯皮革内阁确定,为了应对外资恐慌,上涨货币利率,应用货币储备收买卢布,波动卢布汇率(BAHT)、香港元套餐

不管怎样,需求演员没有利钞票。,准备自信不疑需求数十年的艰辛竭力。,但损害信用动只需求几天的恐慌。。需求演员确定冲向雄鹿。,招股书卢布,换上衣服雄鹿。

这一乐章使Soros损害了很多作包工。,索老甚至需求俄罗斯皮革政府卢布折旧15~25%的有理程度,并促使正西国家内阁非法劫回俄罗斯皮革合算的。。不管怎样,俄罗斯皮革内阁在匆猝中犯了两个致命误解。:

1、卢布不折旧15%~25%,但当前的折旧率为50%,很彰,笔者得运用折旧的钱币来损害东西报账。。

2、1998年8月濒满期。,一组要有利的债券股将逼上梁山被培养液撤职。,你忽然从水中捞出来一把枪说你将3到5年甚至更久,你不为了就是这样目标开支估价吗?。)

这两个致命的误解致使了俄罗斯皮革债券股价钱的下跌。。

不管怎样,这也违反了俄罗斯皮革内阁大到不克不及倒的赌注。 big to 错过) ”,以为俄罗斯皮革内阁不见得失信的长久的资金(LTCM,事先,LTCM也高处Soloman。 North, 创始人是所罗门定期地支出机关的梅里韦特。

事先的LTCM 战术的中心包含相对性。 value 交际(销售过多高估资产),做更多的资产低估)/集合 交际(套利),价钱除去某事物多余的比率 buying one asset forward—i.e., for delivery in future (去 long the 资产)—and selling a similar asset forward (去 short the 资产) for a higher 价钱) 的船位。

LTCM创始人的强烈的是在方针决策接球失败后来的。,它们都飞走了。。

这执意方式。岸家的职业实质。

软弱性,使变得完全不同性,和不成预测性。。

瑞士岸保卫瑞士法郎,它可以征服到。,瑞士法郎和欧元私下的汇率不克不及跌倒。, 欧盟央行董事长Delaki(QE)可以量子化它。,轻易打碎铁底。。

和今年,最赚钱的,做空VIX的交易俱(或者有些倒运鬼简直long 有多少不等交易员依托XIV做更多的XIV ETN?,短VIX是东西好主意吃全世界?

这些交易员也犯了和LTCM俱的误解。:

套利窗口可以这以前在,这是如意算盘的想。。平稳的的技术版式,平稳的的需求规格化形式(规格化形式) 这以前不见得使变换。终极发生是5年的钱。,一夜失败加杠杆损害,惟一剩下的,我不克不及为掮客吸引十足的钱。。

你所想的都是,小概率不成能性事变,你以为大到错过的好转,一闪而过的亡故是能够的。。这也期权交易员,塔列布反描 软弱的。

所罗门债券股联系,最佳效果交易者。握住最片面的材料,诺贝尔有某种文科知识的人的定中心群体,犯下的最大误解,是随机尝试。 在跑路时画任一线。,逼迫变量回归, lineral 通过单独的若干阶段来发展心理,获得东西通过单独的若干阶段来发展推论。,疏忽that的复数厚尾事变。,不成能的变量。。而这些是衍生作品机关,研究与开发synthetic products,被蔑视的历史教课。

理论上的原点:石灰石岸家的职业技术

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